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目前前期上市的貴金屬商品期貨有黃金和白銀兩種。從分析來(lái)看,哪個(gè)品種更適合投資?從目前基本面情況分析,市場(chǎng)相對(duì)更看好白銀的投資價(jià)值。

在供給方面,金銀差別不大。在過(guò)去10年里,礦山資本支出大幅下降,導(dǎo)致可供開(kāi)采的金銀儲(chǔ)量相對(duì)有限。金銀產(chǎn)量都有一定的下降趨勢(shì),短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。從需求來(lái)看,銀在光伏銀漿中的應(yīng)用如雨后春筍般遍地開(kāi)花,未來(lái)將保持較高的增長(zhǎng)速度。根據(jù)天賦感知(遼寧)投資有限公司的數(shù)據(jù),全球光伏用銀需求量約為3000噸,約占整個(gè)白銀行業(yè)需求量的20%。

隨著光伏裝機(jī)容量的增加,將會(huì)使用大量的電池模塊,這也帶動(dòng)了白銀需求的爆炸式增長(zhǎng)。光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和高銀耗有如此高的增長(zhǎng)確定性,主要原因是光伏發(fā)電成本的快速下降。據(jù)天賦感知(遼寧)投資有限公司研究數(shù)據(jù)表示,可以看到光伏組件的成本在過(guò)去10年下降了90%。隨著我國(guó)光伏技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈的逐步發(fā)展,整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)生了巨大的變化。目前,在一些地區(qū),發(fā)電成本已經(jīng)接近甚至完全等于火力發(fā)電成本,在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),成本將進(jìn)一步降低,使光伏發(fā)電更具成本效益,部分取代火力發(fā)電。

雖然最近發(fā)布的關(guān)于光伏發(fā)電行業(yè)的草案降低了市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)新裝機(jī)容量的預(yù)期,但光伏用銀的需求并沒(méi)有隨著電池廠產(chǎn)能的大規(guī)模增加而受到實(shí)質(zhì)性影響。據(jù)實(shí)地調(diào)查,隨著電池公司大量采購(gòu)銀漿,銀粉、銀漿行業(yè)國(guó)產(chǎn)化率不斷提高,白銀產(chǎn)業(yè)化需求比重也在不斷增加。在宏觀因素發(fā)生較大變化的情況下,現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)買(mǎi)入為白銀提供了很好的支撐。根據(jù)倫敦市場(chǎng)的金銀價(jià)格,金銀比例進(jìn)一步降至66左右,未來(lái)對(duì)白銀的需求會(huì)更加樂(lè)觀。